乐居财经 彦杰 10月7日，招银国际维持中国中免“买入”评级，目标价132.3元人民币。 招银国际观点如下，公司2季度毛利率环比1季度提升3.72百分点至32.8%，基本符合年初目标，但是较正常水平仍有大幅提升空间。预计7、8月的毛利率相比2季度有进一步提升，产品组合持续优化--珠宝和腕表类销售恢复势头，烟酒类销售依靠机场门店客流的恢复持续增加。营收层面，尽管近期受到宏观环境以及暑期特定客群影响，公司通过举办9月中旬为期一周的日上周年庆香化促销活动拉动整体季度营收。 公司以实现收入稳步增长，保障归母净利额作为全年首要运营目标。实现情况来看，纵使营收增长略慢于市场预期，下半年利润率恢复速度有望环比提升。鉴于目前库存及市占率已基本回归至健康水平，公司暂不面临牺牲毛利率换取盈利额压力。展望4季度，公司将把握旅游旺季的营收增长潜力，依情况调整折扣力度以保障净利额目标。 中长期内持续吸引核心客群，实现营收及利润企稳。伴随着消费力逐渐恢复，公司计划建设新项目并持续把握核心客群。美妆板块方面，海棠湾1期香化馆已基本完成建设，预计10月将开业；重奢板块方面，LV和迪奥有税店预计将在11及12月开业；综合商业体方面，与太古合作的海棠湾3期项目及洲际酒店项目将分别于2025和2026年开业运营。 基于旅客的恢复进度及公司盈利能力的弹性，招银国际维持此前的盈利预测。招银国际预计公司2023-2025年营收增速分别实现32.1%/14.4%/13.7%；归母净利润分别实现69.1亿元、93.6亿元、118.0亿元。

  乐居财经 吴文婷 10月7日，通辽市泽信希望物业服务有限公司（以下简称“泽信希望物业”）注册资本发生变更，从650万元增加至1860万元，增幅186%。   据乐居财经了解，泽信希望物业成立于2001年7月26日，注册资本1860万元，法人代表为刘宇，经营范围包括：居住物业管理及服务；商业物业管理及服务；工程咨询服务等。目前，其大股东为泽信乐家（北京）物业集团有限公司（以下简称“泽信乐家”），持股72.04%。泽信乐家的大股东为北京泽信控股集团有限公司，持股70%。后者大股东为单博飞，持股87.6%。

乐居财经 刘治颖 10月7日，常州市城市建设(集团)有限公司发布2023年度第五期超短期融资券申购说明。 据悉，本期债务融资工具为人民币5亿元，期限为210天，按面值发行，申购区间为2.00-2.60%，申购期间为2023年10月8日9：00至2023年10月9日18：00。 另悉，经中诚信国际信用评级有限责任公司评定，发行人的主体信用级别为AAA级。

2023年10月9日，同庆楼(605108.SH)公告，公司预计前三季度净利润为1.76亿元至2.39亿元，同比增长100.88%至171.78%。今年前三季度，公司的三轮驱动战略已初步成形，餐饮业务稳步前进，宾馆业务已经驶上发展的快车道，食品业务增长迅速，三个板块业务间正在形成积极的正循环机制，预计公司未来业绩将因此持续攀升。

今日从期货市场传来捷报，碳酸锂期货合约罕见批量涨停。 数据来源：wind 受此影响锂矿股大爆发，江特电机、吉翔股份、中矿资源、永兴材料全部涨停，赣锋锂业、天华新能、天齐锂业也都大涨，带动新能源产业链全面回暖。投资新能源赛道的ETF均受益大涨：新能源车ETF（515030）上涨3.05%，新能源ETF基金（516850）上涨2.26%，新材料50ETF（516710）上涨1.62%、碳中和ETF（159790）上涨1.33%。 数据来源：wind，个股不作为推荐 锂矿为何上涨？ （1）期现价差：此前在碳酸锂期货价格的接连探低下，期现价差持续拉大，9月27日期货最低跌至14.5万元/吨，而彼时碳酸锂现货价格虽然也呈现下跌趋势，但其均价仍在16.9万元/吨，二者价差高达2.4万元/吨。本周碳酸锂现货低端重心上移。截至10月11日，工碳收于15.25万元/吨，较节后首日涨2500元/吨，电碳16.5万元/吨，波动相对稳定。 （2）前期现货价格连跌、外采原料企业持续亏损，部分工厂开工积极性降低，挺价情绪发酵，低价位出货意向转弱。节后下游产销表现欠佳，买方补货表现低迷，价格跟进力度不足。短期来看，碳酸锂现货供方挺价意向浓，价格有调涨预期，但由于缺乏实质性需求利好，上行空间预计较为有限。 国联证券认为，国内商品期市碳酸锂各月份合约均涨停，碳酸锂期货今天出现非常大幅的上涨，主要原因来自于碳酸锂的价格近期出现了比较大幅度的回调。触底之后的反弹，是助推价格上涨的因素。从供给端来说，进入冬季之后，西北地区的盐湖产量有可能会受到影响。从需求上来说，无论是新能源汽车的动力电池，还是储能的锂电池，需求都是迎来了非常高速增长，对整个碳酸锂构成非常强的需求支撑。 碳中和ETF（159790）、新能源车ETF（515030）、新材料50ETF（516710）、新能源ETF基金（516850）分别侧重于清洁能源、新能源车、锂电和储能等方向，聚焦新能源赛道，便于投资者精准全面把握新能源板块热点机会。

文/乐居财经 孙肃博 去年8月，一条人事变动公告震动锂电池圈，宁德时代(300750.SZ)的二当家黄世霖辞职了。 公告发布的第二天，宁德时代的股价也受到一定影响，收跌2.07%，报523.87元/股，市值1.28万亿元。 工程师出身的黄世霖，被誉为宁德时代电池控制系统的灵魂人物。一时间，他的动向成为了市场关注的焦点。而根据宁德时代的回应，黄世霖将在“光储充检”新兴领域探索业务机会。 事实上，黄世霖早在2019年便入局了“光储充检”赛道。当年2月，宁德时代与星云股份(300648.SZ)合作成立了“福建时代星云科技有限公司”（以下称“时代星云”），主要专注于光储充检一体化智能电站、家用和户外储能等产品。天眼查显示，2019年6月至今，黄世霖担任该公司的董事长。 提到宁德时代与星云股份的这次合作，就不得不提及这两家市值相差甚多的A股公司于2021年的那次定增。彼时，作为星云股份大客户及合作对象的宁德时代以10亿元认购了星云股份增发新股309.6万股。 时隔两年，星云股份再次发布定增预案，拟募资12亿元向特定对象发行不超4433.52万股。 根据预案，此次定增的募集资金，星云股份将拿出三成左右用于补充流动资金。而其2023年半年报显示，截至上半年末，公司经营活动现金流净额为-1.29亿元。 事实上，自2021年起，星云股份经营活动现金流净额便持续处于告负的状态。 经营现金流告负，三成募资款用于补流 时间来到今年8月18日，距离星云股份发布2023年A股定增预案已过去了4个月。深交所对星云股份报送的申请材料进行了审查，认为申请文件齐备，决定予以受理。 获深交所受理两天后，星云股份披露出了此次定向增发的募集说明书，拟募资不超12亿元向不超过35名特定对象发行不超过4433.52万股A股股票。 值得注意的是，半个月后，星云股份收到了深交所针对此次定增出具的问询函。与此同时，星云股份发布公告决定调减此次定增的募资总额。 根据调减方案，星云股份此次向特定对象发行股票募集资金总额从不超过12亿元（含本数）减至不超过11.99亿元（含本数）。而具体减少的100万元，体现在补充流动资金方面，从此前的3.35亿元变为3.34亿元。 乐居财经《资管K线》发现，早在星云股份首次发布定增预案一周后，其又披露了一份公告称，公司拟向银行申请不超过26亿元的综合授信额度，授信项下业务类型包括但不限于流动资金贷款、银行承兑汇票、 票据贴现、贸易融资、保函、信用证、供应链金融等。 这不禁让人疑惑，既要定增募资12亿元，又拟向银行融资26亿元，星云股份是否出现资金链吃紧的情况？这一问题的答案或许可以从财报中寻找出端倪。 根据2023年半年报，星云股份2023年上半年实现营收4.64亿元，较上年同期下滑16.88%；扣非归母净亏损则继续扩大至6326.33万元。 业绩下滑的同时，星云股份当期经营活动产生的现金流量净额为-1.29亿元，上年同期则为-1.18亿元。 事实上，自2021年起，星云股份经营活动产生的现金流量净额便开始告负。2021年及2022年末分别为-2804.14万元、-2.4亿元。 当然，此次定增的募集资金除了要用于补流，还有8.65亿元将用于“星云储能系统及电池关键部件制造和检测中心项目”。 根据星云股份最新披露的定增说明书，该项目计划建设期为36个月，计划项目于第3年开始投产。自投产当年起算，第3年（T 3）、第4年（T 4）预计营收为6.44亿元、13.33亿元。第5-9年预计营收均为16.58亿元。 同时，星云股份参照历史成本、合理的毛利率水平等因素对该项目还进行了营业成本的测算。根据测算，本次募投项目在第3年（T 3）投产后，毛利率处于25%至30%的区间，T 3年到T 10年的平均毛利率为28.59%。 财报显示，2020年度、2021年度以及2022年度，星云股份的毛利率分别为45.77%、44.88%和27.78%，平均为39.48%。而此次募投项目的整体毛利率为28.59%，低于星云股份2020-2022年度的平均毛利率水平。 此外，2020年-2022年度，星云股份同行业可比公司的综合毛利率均值分别为38.46%、30.66%、30.39%。此次募投项目的毛利率与之相比，明显较低。 上市6年募资近15亿，客户宁德时代曾参与定增 星云股份官网显示，公司的业务主要是研发并生产销售锂电池组检测设备、锂电池组智能制造解决方案、储能变流器及充电桩。 2017年，星云股份登陆创业板，代码300648。但彼时，其业务仅聚焦在锂电池检测方面，还不包括锂电池组智能制造解决方案。 近年来，除了锂电池相关研发、生产设备外，星云股份还重点布局了储能及电动汽车新基建领域，通过储能变流器及一体式非车载直流充电机的开发为储能电站的推广应用及电动汽车的智能快充技术提供助力。 随着业务布局的扩张，星云股份上市后的业绩也比较可观。2017年-2022年，星云股份的营收分别为3.09亿元、3.03亿元、3.66亿元、5.75亿元、8.11亿元及12.8亿元。可以看出，除了2018年营收有轻微的下滑，接下来的星云股份，营收一路飙升。 不过，反观星云股份的扣非归母净利的走势，可谓是起伏跌宕，令人忽喜忽惊。2017年-2022年，星云股份的扣非归母净利分别为5655.45万元、1370.63万元、-314.2万元、5006.36万元、6187.57万元、-1087.93万元。2023年上半年，星云股份的扣非归母净利为-6326.33万元，亏损继续扩大。 扣非归母净利上下起伏的同时，乐居财经《资管K线》发现，星云股份的经营活动现金净流量自2017年-2020年均处于告负的状态，2020年转正后，2021年及2022年又转负了，截至2023年上半年末，仍处于告负状态。也就是说，上市后至今，星云股份的经营活动现金净流量仅有2020年时为正值。 2017年至今，星云股份共计募资约14.76亿元。其中，通过首发募资2.68亿元，通过定向增发募资3.99亿元，间接融资共计8.09亿元。 在2021年的那次定向增发中，星云股份以32.3元/股的发行价募资3.99亿元，共计向14位特定对象发行了1238.39万股。 彼时的14个发行对象中，福建闽东时代乡村投资发展合伙企业（有限合伙）格外引人注意。原因是，这家合伙企业的实控人为宁德时代全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司。 而在星云股份2017年递交的招股书中可以发现，早于2014年宁德时代就成为了其重要客户。 到了2016年，宁德时代已经成为了星云股份销售收入排名第一的客户，当年向其销售获得的收入占总收入的比例达21.08%。 2021年的这次定增后，宁德时代下属公司成为星云股份第五大股东，持有其2.09%的股份。不过到了2021年底，由于新晋股东的加入及原股东的增减持，宁德时代下属公司已不在星云股份的前十大股东序列中。 搭上宁德时代的灵魂人物 2019年2月1日，星云股份与宁德时代、石正平、合志谊岑共同出资设立了福建时代星云科技有限公司（以下简称“时代星云”）。 其中，星云股份认缴的出资额为1,000万元，占时代星云注册资本的10%；宁德时代认缴的出资额为2,000万元，占时代星云注册资本的20%；星云股份实控人李有财、江美珠、汤平、刘作斌控股的合志谊岑认缴出资1500万元，占时代星云注册资本的15%；自然人石正平认缴出资5500万元，占时代星云注册资本的50%。 根据星云股份的公告，时代星云的主营业务为开发、生产及销售风光储充测一体化智能电站、家庭智能后备电源系统、基站智能后备电源系统、变电站储能系统、岸基电源系统、能量管理系统等，也就是“光储充检”领域。 天眼查显示，自2019年6月起至今，时代星云的董事长一直由黄世霖担任，即宁德时代曾经的“二把手”。 除了担任时代星云的董事长，截止目前，黄世霖通过间接持股的方式，从时代星云最终受益的股份比例约为33.62%。同时，黄世霖还直接持有宁德时代10.6%的股份，是宁德时代的第二大股东。 对于黄世霖的辞职，宁德时代给出的回应也是其将在“光储充检”新兴领域探索业务机会。不过，具体到是否将专注于时代星云的工作，宁德时代表示还要黄世霖本人回应。 值得注意的是，黄世霖辞职两个月后，其以1元的价格受让了星云股份所持有的星云智慧（福建）能源科技有限责任公司尚未实际出资的52%认缴出资额（认缴出资额为2,600万元），并完成了出资义务。 实控人质押股权用于个人需求 星云股份的实控人为李有财、刘作斌，截至2023年3月31日，李有财、刘作斌于星云股份的持股比例分别为14.97%、11.36%。 就在星云股份此次定增的预案发布仅一个月后，2023年5月，星云股份发布公告称，李有财、刘作斌将其持有的公司部分股份进行了质押。 其中，李有财质押星云股份325.84万股，占公司总股本的2.2%，市值约1.12亿元；刘作斌质押星云股份325.84万股，占公司总股本的2.2%，市值约1.12亿元。值得注意的是，二人的质押用途均为“个人资金需求”。 截至2023年6月30日，星云股份的实控人李有财、刘作斌合计质押星云股份1049.68万股，质押股份占星云股份总股本的比例为7.1%。 公开资料显示，李有财出生于1977年，福建邵武人，本科毕业于福州大学机械电子工程专业，长江商学院EMBA，是享受教授、研究员待遇的高级工程师。 2000年，从福州大学毕业后，李有财在福州福大自动化科技有限公司工作了5年。2005年，创办了星云股份。 作为公司的创始人和核心人员，李有财主持并参与公司多项专利的研发，是公司5项发明专利和26项实用新型专利的第一发明人。 2023年8月29日，李有财、刘作斌作出承诺，一年内将不以任何方式减持本人持有的公司股份，包括承诺期间因资本公积转增股本、派送股票红利、配股、增发等事项新增的公司股份。在承诺期间，若本人违反上述承诺减持公司股份，减持股份所得收益全部归公司所有。 

  乐居财经 吴文婷 10月18日，东原仁知服务发布公告称，公司董事会所有现任成员之第一届任期将于2023年12月13日届满。于2023年10月18日，董事会议建议重选所有现任非执行董事及独立非执行董事。各建议董事的任期为三年，由股东于股东特别大会上批准委任之日或2023年12月14日(以 较迟者为准)起计，任期届满后可膺选连任。   董事会建议提名罗韶颖、易琳重选为非执行董事，蔡颖、王苏生等重选为独立非执行董事。   同时，公司监事会所有现任成员的第一届任期亦将于2023年12月13日届满。天津澄方企业管理咨询有限公司(“天津澄方”，其于本公告日期持有公司已发行H股约38.09%)已提名杨洸为于股东特别大会供委任的非雇员代表监事候选人。

乐居财经 严明会 近日，东兴证券研报表示，地产放松政策持续落地，国内家居消费回暖可期，家居出口有望实现较好业绩。 继北上广深相继实行“认房不认贷”政策后，已有诸多核心城市陆续取消限制性购房政策，静待地产需求逐步回暖，支撑远端家居需求。十一期间家具销售额有较好的增长，家具近端需求有望得到竣工住宅支撑，延续回暖态势。外销方面，9月家具出口金额同比-4.7%，降幅环比收窄。海外零售商库存改善明显，补库需求有望助力家居出口业务逐步回暖，叠加成本端因素依然向好，出口业绩可期。家居板块估值处于低位，当前内外销短期均有所改善，此外国内地产销售也有望回暖，我们看好当前家居板块的布局机会。

  乐居财经 吴文婷 10月21日，奥联物业股份有限公司（以下简称“奥联物业”）联合李朕、梁云共同成立奥联物业服务（天津）有限公司（以下简称“奥联物业服务（天津）”）。   据乐居财经了解，奥联物业服务（天津）成立于2023年10月20日，注册资本50万元，法人代表为吴美坤，经营范围包括：物业管理；白蚁防治服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。目前，其由奥联物业、李朕、梁云共同持股，持股比例未公示。   而奥联物业成立于2006年11月27日，注册资本5000万元，法人代表为苏天鹏。目前，其大股东为奥联发展集团有限公司，持股60%。后者由苏天鹏100%持股。

2023年已经过去四分之三，面对复杂的国内外形势，在“实体清单”、市场紧缩的影响下，美亚柏科持续保持战略定力，前三季度公司合同资产同比增长近11%，总体毛利率同比增长近1%，电子数据取证、数字政务与企业数字化、新网络空间安全领域新签订单均超过去年同期水平，公司累计在手订单对比去年同期实现增长。 02 以国家战略为导向 业务布局再提速 美亚柏科坚持以国家战略为导向，围绕“科技兴警”、“数字中国”、“央国企数字化转型”等战略布局，坚持科技创新为“最大增量”，全面构建自主关键核心技术，积极推动数字经济高质量发展。 电子数据取证 电子数据取证方面，美亚柏科竞争力和盈利能力持续提升，前三季度毛利率同比增长3.90%。同时在国际市场上取得初步成果，并重点拓展“一带一路”沿线国家，与有关国家客户建立联系并取得意向，国际市场布局再提速。 公共安全大数据 在公共安全大数据方面，美亚柏科连续中标承建了多个省部级平台和重大工程项目，并在多省市参与行业首批大数据安全试点工作，为行业客户提供完善的安全解决方案。业务拓展的同时，还持续完成深圳、厦门多地重大项目验收，也标志着公司在公共安全领域的整体交付能力再上新台阶。 数字政务与企业数字化 美亚柏科积极践行国家数字经济战略，在国投集团和国投智能的指导赋能下，在城市项目、行业项目、集成项目、乡村振兴四大领域聚力发展，前三季度毛利率同比增长13.86%，并持续打造数据安全、数字政务及企业数字化领域的标杆案例，形成示范效应，为后续业务延续性筑牢地基。 在数字政务方面，创新构建由公共安全赋能政务的动态人口感知模块，形成具有厦门特色的一网统管项目并顺利落地，为后续推广城市全域治理类项目树立标杆；锚定综治基层治理大数据应用、智慧派出所等典型县域市场进行项目建设，已有多个派出所启动试点工作；持续深耕拓展以“轨道交通”、“应急消防”为代表的垂直行业领域，市场拓展覆盖面持续扩大。同时积极践行数字赋能乡村振兴策略，罗甸雪亮工程项目顺利中标落地。 在企业数字化方面，美亚柏科中标多个央企数字化转型项目，在企业应用侧形成数据治理、数据应用和数据安全防护的数据全链条业务能力；持续打造发电企业智慧安防、智能巡检、集控中心以及电力系统治安防范体系建设等标杆案例项目，中标罗布泊盐湖钾盐智慧矿山主厂房试点示范项目，以国投罗钾-智慧矿山项目为样板，支撑国投罗钾数字化转型并形成示范效应。 新网络空间安全 在新网络空间安全方面，美亚柏科通过在公共安全大数据和网络安全领域具备的深厚的业务积累和技术沉淀，加强技术创新，发布数据库加密、数据脱敏系统、应急响应处置工具箱等产品，为20多家政府及企事业单位的大型网络安全攻防演练、等保合规咨询等安全服务，并在攻防演练中取得领先成绩。 01持续加强技术创新科创成果不断涌现美亚柏科加强科技创新，持续攻关核心技术，坚持科技创新和科技成果转化“双轮驱动”，立足于大数据、人工智能、电子数据取证等技术和资源优势，在技术创新、产品研发等方面持续创新突破，科创成果不断涌现。在公共安全大数据领域，美亚柏科以国内首个公共安全行业模型——美亚“天擎”公共安全大模型为AI中台和基础，加速行业专用大模型训练和应用，重构公共安全产业；持续完善信创版“乾坤大数据操作系统”，从赋能公共安全大数据、视频大数据、网络空间安全大脑、城市大脑，再到电子身份证、乡村振兴，实现跨行业、跨领域的应用。 在人工智能领域，美亚柏科重磅发布国内首个公共安全行业大模型一体化装备——美亚“天擎”公共安全大模型一体机以及发布人工智能大模型内容检测平台、“AI-3300 慧眼视频图像鉴真工作站”V1.3版本等，人工智能技术和应用再上新台阶。 在电子数据取证领域，美亚柏科持续完善国内首个MYOS美亚取证操作系统，融合云、管、端全证据链取证分析能力，统一架构，分层解耦，实现标准化、组件化、模块化，快速复制拓展行业解决方案。同时基于MYOS开发新一代云取证工作站、超级魔方、超级精灵等新产品及应用，并发布MYCloud取证云平台。 在网络空间安全领域，数据库加密、数据脱敏系统、应急响应处置工具箱等产品持续创新，不断升级。03 锚定“新定位” 布局“新赛道” 美亚柏科未来可期 第四季度美亚柏科将锚定国投集团参与国家数字经济安全稳定发展平台这一新定位，持续推动战略优化、业务及产品变革、品牌升级等，坚持创新驱动发展，让改革红利进一步释放，为实现全年目标全力以赴。 在国投集团的战略引领下，美亚柏科将以“国投云网”为平台继续加快布局企业数字化新赛道，以推动央国企的企业数字化转型业务落地为核心，以国投集团的业务协同为基础，不断拓展面向企业侧的信息化、数字化业务，打造数据生产要素、培养数字化新动能，形成新的业务增长点，支撑国投集团战略业务拓展。 “国投云网”成立公告 同时发挥央企品牌“放大器”效应，开展“乾坤杯”全国大数据创新应用竞赛、“美亚杯”全国电子数据取证竞赛，作为冠名单位、技术支撑单位，深度参与由中安协主办的第二届“美亚柏科杯”数据安全管理员竞赛，首次参与由公安部、国资委指导的中央企业网络安全技术大赛。相信在国投集团平台和资源优势的加持下，美亚柏科将有更多机会参与国家级的活动和项目，混合所有制体制机制优势将迎来全方位释放，品牌新活力正日益迸发。 首届“美亚柏科杯” 数据安全管理员竞赛现场 新定位、新赛道、新活力！美亚柏科将持续坚持服务国之大者，加大科技创新，以“电子数据取证”、“公共安全大数据”为基石业务，以“新网络空间安全”、“数字政务与企业数字化”为战略业务，为全面实现公司战略目标不懈努力，在服务数字中国、网络强国建设中贡献力量。