乐居财经 李礼 10月9日，据北京产权交易所，华联发展集团有限公司2.382%股权挂牌转让，转让底价11657.85万元，信息披露起始日期2023-10-09至2023-11-03，转让方北京时尚控股有限责任公司。 华联发展集团有限公司成立于1983-08-23，法定代表人董炳根，注册资本9061万元，经营范围包含：房地产开发，物业管理及租赁服务；投资旅游产业；酒店管理；投资文化产业；文化活动的组织策划；进出口业务；工程承包建设及进出口所需工程设备等。前三大股东分别为河南富鑫投资有限公司、深圳市恒裕资本管理有限公司、山东省工业和信息化厅工业行业离退休干部服务中心，分别持股53.687%、16.541%、6.29%，转让方北京时尚控股有限责任公司（北京市人民政府持股100%）持股2.382%。 截至2023年08月31日，公司营业收入51787.19万元，净利润7761.34万元，资产总计1242290.84万元，负债总计343350.61万元，所有者权益898940.23万元。

中骏集团控股10月4日午间在港交所公告，针对旗下银团贷款事项，公司将尽快委聘外部顾问，协助就现在的资本结构及流动性进行评估，并探索可行的全面解决方案。截至公告之日，中骏尚未收到有关境外债权人要求加快偿还债务的任何通知，仍继续保持正常的业务营运。 近几年来，房地产行业进入了漫长的下行周期，房企均面临销售业绩下滑、流动性紧张的压力。接下来，如何生存与发展，考验着房企的综合实力。对于中骏而言，公司基本面正常，采取一定的债务管理手段，将有助于企业更好地完成高品质交付和可持续经营。 此前偿债记录良好，坚持到了最后一刻 在此之前，中骏一直坚持偿债，是少数坚持履约的民营房企之一。2022年，中骏集团境内外公开市场累计偿债近115亿元，于2023年4月与8月也分别再度偿债5亿美元和5.4亿人民币，一直在为坚守信用付出努力。而就在前不久的8月4日，中骏也如约兑付了一笔美元债的利息，金额为1050万美元。有业内人士指出，中骏其实是坚持到了最后一刻。 虽然当下政策层面释放一定利好，但楼市复苏动能依然不足。克而瑞研究中心数据显示，2023年1-8月，百强房企实现销售操盘金额37524.7亿元，同比降低8.5%，整体楼市延续探底行情。 据统计，中骏接下来还面临9月、10月、11月三笔美元债票息，合计金额4950万美元，对于中骏而言，在行业销售和融资环境未明显改善的形势下，公司出现阶段性资金筹措困难，中骏表示，将尽快委聘外部顾问，协助公司就现在的资本结构及流动性进行评估，并探索可行的全面解决方案，积极与境外债权人沟通，以期友好解决债务问题。 调整重心保交付，集中资源提品质 随着房地产行业进入调整期，房企不得不重新审视资金安排，将债务偿还、日常运营、工程款支付等做一个重新排序。采取债务管理手段，是为了更加合理安排资金的使用和分配，更好地保交付保品质，将业主放在第一位，交楼才能回款，回款才有足够的现金偿债，另一方面，债务不会凭空消失，秉持不逃废债的原则，保障各方利益最大化的原则，公平对待债权人。 所以也有业内人士指出，保交付第一，正常经营第二，不违约第三。这个排序背后的本质，是让企业真正承担起自己的经营责任、客户责任与债务责任。 在此前召开的半年度工作会议上，中骏再次重申“保交付”的工作重点，为全员指明了工作目标。数据显示， 2022年，中骏全年实景呈现住宅近5万套。与此同时，今年1-9月，中骏集团在全国已实景呈现房源近2.7万套，预计年内将实景呈现房源近5万套。若后续中骏能顺利推进债务管理，企业短期内的偿债压力将逐步降低，将有更多有效资金投入到项目建设之中，有助于更好地完成高品质交付和可持续经营。 另一方面，即使是在行业的下行期，中骏内部的产品提升行动也从未停止。今年以来，中骏对外开启对市场的深入调研，对内系统性复盘体系内部的标杆产品，如“厦门 中骏·天盈”等，最终沉淀为“立面升级”、“规划升级”、“户型升级”、“公区升级”四大标准化迭代更新，以此指引新一代产品的研发，未来将落地在中骏全国的项目中，以更好贴合用户需求。 以时间换空间 债务管理不是“躺平” 房企对境内外的公开债务进行债务管理，已成为缓解燃眉之急、以时间换空间的重要手段。专业机构表示，在当下的市场环境下，企业暂时遇到债务问题的情况比较普遍，但并不代表不能恢复，更不应直接被贴上“躺平”的标签。 《经济日报》也撰文指出，企业暂时遇到债务问题，并不代表不能恢复，更不宜简单贴上“躺平”标签。国家金融政策积极支持，企业也在努力提升可持续经营能力，当前形势，需要给企业一些时间。 半年报数据显示，中骏集团总资产1903.5亿元，总负债1585.6亿元，净资产317.9亿元，其中流动资产/流动负债的流动比率为1.01，说明公司流动资产可以解决当下债务问题，其次，中骏自2017年提出的一体两翼战略，旗下的购物中心和长租公寓也在逐步兑现。以购物中心为例，已签约近40座购物中心，开业12座，最后，中骏的3000多万方土储资源也相对丰富，超出同规模房企的土储规模，这些也为后续企业的恢复提供了机会。

乐居财经 王敏  10月4日，美的置业(03990)发布截至2023年9月30日止九个月未经审核销售数据。 截至2023年9月30日止九个月，公司及其附属公司连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约人民币532.5亿元，而相应的已售建筑面积约428.3万平方米。

今年以来社零消费同比正增长，餐饮增速显著高于商品零售，全国餐饮总规模超过2019年同期，这主要是由于线下场景放开后对线下餐饮拉动最为明显。进一步来看，必选消费表现稳健，可选消费分化明显，高频可选优于低频可选。 在金九银十顺周期之后，消费行业还有哪些结构性机遇值得关注？本文将详细解析。 情感与颜值消费或将成为新“核心资产” 三浦展在《第四消费时代》中揭示了日本经历的四大消费社会。 1)第一消费时代(1912-1942年)：一战结束后，经济呈现繁荣景象，伴随着人口不断向城市地区集中而发展起来。媒体、批量生产、娱乐文化迅猛发展，即以城市为中心，中等阶级享受消费的时代； 2)第二消费时代(1945-1974年)：人口加速向城市集中，近代工业化发展，以家用电器为代表的批量生产商品在全国普及推广，夫妻和两个孩子组成的小家庭是消费的主要单位，日本成为追求以私家住宅、私家车为象征的美式批量生产、大量消费的社会； 3)第三消费时代(1975-2004年)：石油危机之后低增长期，消费单位由家庭转向个人，个人化的商品开始受欢迎，消费逐渐个人化； 4)第四消费时代(2005-2034年)：伴随人口减少，经济能力、购买能力、消费总额降低，社会呈现个人化。 在我国的发展轨迹中，我们正处于从第二消费社会向第三消费社会过渡的关键时期。 这个过渡阶段同时兼具了第二和第三消费社会的特质，为我们提供了许多值得关注的领域。首先，随着老龄化和少子化的趋势，情感需求消费如宠物市场等正在崛起；其次，职场女性数量的增长推动了颜值消费，如化妆品、医美等领域的需求日益旺盛。 宠物食品国产替代正当时 宠物经济，作为人口结构变迁的必然产物，其发展与宏观经济周期波动无关。在考虑人均居住面积等因素后，我们发现中日韩与美国在养宠渗透率方面存在天然差距。然而，东亚三国在居住条件和经济发展路径等方面相似，养宠驱动方面也存在一定的共性。我们将以人口数、人均养宠量和单宠消费三项数据来测算我国宠物行业市场规模。 将单宠消费拆解为人均 GDP 和(养宠支出/人均 GDP 比例)两项指标。前者体现了经济基础带来的养宠支出的自然提升，后者则突显了宠物在人们心中的重要性的提升。预计到2026年，我国宠物行业市场规模有望达到5232亿，相较于2022年，有望实现翻倍增长。 国内宠食市场，起初由海外宠企孕育而生，然而其决策效率与营销运营之灵活性，相较于国内宠企，略显不足。随着国内宠物市场的蓬勃发展，新晋宠物主们更易被新兴国产品牌所吸引，使得国外宠企的霸主地位逐渐瓦解。 国内品牌在中低端市场占据一席之地，凭借产品差异化、渠道红利及灵活营销手段，迅速崛起。然而，增收不增利等问题也不容忽视。通过对比麦富迪、疯狂的小狗等品牌的发展历程，稳定的供应链和深厚的研发实力，或许是品牌突围的关键所在。 对标美日市场，我国单品牌市占率天花板约为8%~12%，而公司天花板则可达到20%~27%。借鉴玛氏、雀巢等企业外部收购与自主培育并举的发展思路，多品牌运营或成为国内宠企扩张的关键。 华泰证券认为中宠股份旗下顽皮/领先/ZEAL 等多品牌矩阵战略奏效，未来或有望复刻海外龙头发展路径。佩蒂股份爵宴等自主品牌完成“1-10”跨越。建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。 颜值消费仍有提升空间 根据Euromonitor的数据显示，2022年中国人均化妆品消费约为56美元，相较于全球平均水平的68美元，仍有明显的差距。尽管与成熟的美妆市场相比仍有差距，但考虑到疫情逐渐结束，预计未来中国美妆消费水平将保持乐观增长趋势。 护肤品是中国市场的主要品类，而小众产品也逐渐崭露头角。2022年护肤品零售额约为2760亿元，占据了中国化妆品市场的半壁江山，成为最大的细分市场。与欧美市场相比，香氛等小众产品在中国市场的渗透率较低，但正在逐渐被z世代和千禧一代等年轻消费者群体所接受。据Euromonitor的数据预测，中国香氛市场在2022-2027年间将以16.6%的复合年增长率持续增长。 德邦证券认为618期间淘系+抖音正增长，较38大促明显回暖，推新品+子品牌的美妆公司占优，建议布局双十一，可关注：1)基本面较优、业绩持续兑现：珀莱雅、巨子生物、科思股份；2)业绩符合预期，盈利能力有望迎来拐点：华熙生物、贝泰妮、福瑞达、上海家化，建议关注丸美股份、水羊股份。 据弗若斯特沙利文分析，2021年中国医美市场规模达1891亿，预计2026年将飙升至3998亿，CAGR高达16.15%。与美国、巴西、韩国等国家相比，我国医疗美容渗透率仍有较大提升空间，未来医美行业有望迎来爆发式增长。 轻医美项目持续火爆。非手术类轻医美因安全性高、康复时间短、价格亲民等特点，正受到越来越多消费者的青睐。弗若斯特沙利文数据显示，2021年中国医美市场中，手术类规模为915亿、非手术类为977亿，预计未来21-26年非手术类年均复合增速达19.44%，领先手术类12.14%。 德邦证券认为再生类产品持续放量，上游厂家在23年二季度实现恢复性增长，爱美客、昊海生科23年上半年业绩高增长，可关注：1)龙头公司布局新品业绩放量：爱美客，建议关注华东医药；2)业绩反转标的：昊海生科、江苏吴中、朗姿股份、美丽田园。

近年来，随着ESG理念广泛传播，A股发布ESG报告的企业数量有了明显增多，但A股整体的报告质量还有待提升。虽然写一份ESG报告并不难，但如果交出一份优质的ESG报告却需要企业多下功夫。 从市场反馈的信息，特别是从ESG投资应用的层面来看，多数ESG报告披露的信息尚未达到可供投资参考的水平，投资者和分析师很难借此对公司ESG表现进行有效、客观和系统的评价。 那么，一份优质的ESG报告应该有什么内容呢？ 对于企业而言，首先需要明确的是，编写ESG报告的目标和受众。明确的目标将有助于确定报告内容的重点和范围，确保报告与企业战略和价值观保持一致，并满足利益相关者的需求。 一般来说，大部分企业发布ESG报告的主要动力来自投资者。而通过ESG报告，企业主要对外展示出两个方面的信息：一是企业管理ESG风险的水平，二是企业创造环境和社会价值的能力。并以此来赢得投资者、业务合作伙伴等多方认可。 换句话说，多数投资者担忧在意的就是一份优质ESG报告需要披露的内容。 举个例子，对于部分高能耗、高碳排放企业，在双碳战略下，投资者往往会担忧公司是否会被限制产能，有没有“停电”警告的风险。 这就需要企业在ESG报告中披露自身在节能降碳，绿色发展方面做出了哪些努力，是否积极响应了国家战略号召，这些信息的披露就可以很好消除市场投资者的担忧情绪。 当然，市场担忧的问题可能多切杂，这就需要企业准确识别投资者最关注的问题在ESG报告中进行侧重说明和回应。对于一家互联网公司，市场也不会苛求其在减碳方面做出多少努力，更关注可能是其内部管理、业务模式优化的问题。 此外，ESG报告的核心是数据的收集和分析。企业应该收集涵盖环境、社会和治理方面的全面数据，包括但不限于能源消耗、碳排放、员工满意度、社区参与、董事会多样性等。这些数据需要进行认真的分析，揭示企业的优势和改进空间，并为制定可持续发展策略提供依据。 为选出最优质的ESG标的，投资者需要对比和评估不同企业的表现。 比较的内容主要有两方面，一是企业的ESG管理措施——完整程度和领先程度，二是企业取得的ESG绩效。 其中，对ESG管理的评估是一个较为主观的分析过程，而通过ESG绩效的直接比较即可反映企业ESG管理的有效性，也可比较企业的ESG价值。 总之，ESG报告是企业展示可持续发展表现和透明度的重要工具，它对于吸引ESG投资、建立企业良好形象和实现长期发展目标具有重要意义。投资者需要的不是华丽的“面子工程”，而是真切了解公司的另一途径。 通过明确目标、全面收集数据、透明客观地编制报告，企业可以更好地回应利益相关者的需求，实现可持续发展和社会责任的双赢。一份优质的ESG报告，将有助于企业在ESG领域赢得更多的信任和认可。

  乐居财经 吴文婷 9月29日，深圳市城铁物业服务股份有限公司（以下简称“深圳市城铁物业”）高管变动，张斌退任职工监事，曹可生接替。   据乐居财经了解，深圳市城铁物业成立于2008年5月26日，注册资本2670万元，法人代表为丁明明，经营范围包括：物业服务；房地产经纪；绿化服务等。目前，其大股东为丁传昌，持股75%。

  乐居财经 吴文婷 9月29日，朗斯家居股份有限公司（以下简称“朗斯家居”）联合广州兴原恒商贸有限公司（以下简称“兴原恒商贸”）共同成立中山朗斯家居建材有限公司（以下简称“朗斯家居建材”）。   据乐居财经了解，朗斯家居建材成立于2023年9月21日，注册资本1000万元，法人代表为王士龙，经营范围包括：门窗制造加工；门窗销售；金属门窗工程施工；家居用品制造等。目前，其大股东为朗斯家居，持股55%；兴原恒商贸持股45%。   朗斯家居成立于2006年3月15日，注册资本5000万元，法人代表为向斌昌。目前，其大股东为向伟昌，持股70%。   而兴原恒商贸成立于2023年月8月21日，注册资本500万元，法人代表为王士龙。目前，其大股东为王士龙，持股90%。

乐居财经 彦杰 9月28日，河南建业物业管理有限公司（以下简称“建业物业”）联合河南广润城市发展建设有限公司（以下简称“广润城市建设”）成立河南建业广润物业服务有限公司。 据查，河南建业广润物业服务有限公司成立于2023年9月22日，注册资本为100万元，法定代表人为魏丽真，经营范围含物业管理；住房租赁；非居住房地产租赁；安全技术防范系统设计施工服务等。目前，该公司由建业物业持股70%、广润城市发展建设持股30%。 广润城市建设成立于2023年4月，注册资本为2000万元，法定代表人为郑华威，经营范围含建设工程施工；建设工程设计；建设工程监理等。目前，栾泽宇、 郑华威分别持公司股份60%、40%。 建业物业成立于1999年1月12日，注册资本3亿元，法人代表为乔永强。目前，其由河南建业新生活服务有限公司100%持股，由建业新生活（香港）有限公司间接100%持股。

近两年以来，A股市场在增量资金不足、产业趋势减弱、外资持续流出等因素的影响下震荡下行。与此同时市场行业轮动速度加快，行情主线难以把握，投资难度明显提升，很多投资者因此望而却步。这种情况下其实可以选择一些风险较低的标的进行投资，体验会更好，红利ETF易方达（代码515180，联接基金代码A/C：009051/009052）其实就是一个低风险的投资工具，该产品跟踪中证红利指数，具备盈利能力稳定、下行风险较低的优势，适合普通投资者以长期持有的心态予以关注。 1.盈利能力稳定 中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，反映A股市场高红利公司的整体表现。 一般而言，高股息通常意味着盈利能力比较突出。一家公司只有在经营稳定、创造利润的情况情况才有充足的现金流为投资者提供现金分红；反之如果盈利能力一般或者不稳定，则通常无法持续为投资者提供分红收益。 从下图可以看出，分布在“高股息-盈利差”这一区间的公司数量明显少于“高股息-盈利优”，说明绝大多数高股息公司盈利能力较强。因此股息率选股是一类更加有效的策略。 2.下行风险较低 下行风险较低是高股息公司另一大优势。股息率的计算过程中考虑了价格因素，因此能够有效回避部分前期涨幅大、估值较高的公司。叠加自身盈利能力的稳定性，可以说兼具了高盈利和低估值两大优势，在熊市中往往或能够更好地规避下行风险。 以最大回撤作为衡量下行风险的标准， 2020年以来高股息组合的最大回撤为-18%，明显领先于低股息组合的-30%。不难发现高股息公司在下行风险的控制上明显更胜一筹。 3．长期持有胜率较高、体验较好 对于中证红利这类盈利稳定、下行风险较低的标的，投资者持有的体验感相对是比较好的。2019年以来，中证红利指数仅有2022一年收益为负，且仅下跌0.37%。相较于沪深300表现更加稳健。 在不同的持有期限下，中证红利指数的持有胜率都明显更高。尤其是持有期限超过1年时，持有中证红利的胜率达到了80%水平，相较于沪深300优势也比较突出，因此更加适合投资者朋友们以长期持有的心态予以关注。 目前市场上跟踪中证红利指数的产品中，红利ETF易方达（代码515180，联接基金代码A/C：009051/009052）是规模最大的之一，产品的流动性、费率在同类产品中都有一定优势！

乐居财经 如意 9月26日，青海省西宁市发布关于印发《西宁市促进房地产市场平稳健康发展若干措施》的通知。 《通知》提到，支持个人住房贷款合理需求。利用商业按揭贷款及公积金贷款购买首套住房最低首付比例为不低于20%，购买二套住房最低首付比例为不低于30%。 首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限为不低于相应期限LPR减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限为不低于相应期限LPR加20个基点。 同时，夫妻双方均足额缴存住房公积金的家庭在西宁市购买首套住房，住房公积金贷款额度提高到80万元。全面推行“公积金+商业银行”组合贷款，拓展“冲还贷”线上渠道，深化“商转公”直转业务。 此外，《通知》还提到，西宁市将暂缓执行新购买的住房（含新建商品住房和二手住房）自取得不动产权证满2年后方可转让的限制。 同时，支持居民换购住房，自2022年10月1日至2025年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。