乐居财经 王敏  6月2日，据佳兆业集团控股消息，5月，重庆佳兆业樾伴山、佛山佳兆业悦都会、惠州佳兆业东江新城等7个项目顺利交付，合计交付近4000套房源。   2023年前5月，佳兆业集团在深圳、广州、上海、重庆等地累计交付27个项目，截至目前累计交付约1.5万套，已超过去年全年交付总量的70%，积极兑现美好人居承诺。

中融商学第57-58期 【注册制下企业IPO上市实务操作研修班】 报名中， 详情点击?@所有人，苏州班6月17-18日/北京班7月22-23日开课！ 海通证券股份有限公司（以下简称公司）董事会于2023年5月31日，收到公司董事余莉萍女士提交的书面辞职报告。 余莉萍女士因个人原因（退休）申请辞去公司第七届董事会董事职务，同时一并辞去公司第七届董事会提名与薪酬考核委员会委员、审计委员会委员职务。 余莉萍女士辞职后将不再担任公司其他任何职务，并向董事会确认，其与董事会并无意见分歧，亦无其他因辞职而需知会股东的事宜。 根据《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的有关规定，余莉萍女士的辞职未导致公司董事会成员低于法定人数，不会影响公司董事会的正常运作。余莉萍女士的辞职申请自辞职报告送达公司董事会时生效。 公司董事会对余莉萍女士在任职期间勤勉尽责、为公司及董事会工作所作出的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 海通证券股份有限公司董事会 2023年5月31日 第一创业证券股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于2023年5月31日收到公司董事邓文斌先生、杨维彬先生、徐建先生、龙翼飞先生递交的书面辞职报告。 邓文斌先生因工作原因请求辞去公司第四届董事会董事职务、第四届董事会投资与发展委员会委员职务；杨维彬先生因工作变动原因请求辞去公司第四届董事会董事职务、第四届董事会审计委员会委员职务；徐建先生因工作原因请求辞去公司第四届董事会董事职务、第四届董事会风险管理委员会委员职务；龙翼飞先生因个人任期即将届满，请求辞去公司第四届董事会独立董事职务、第四届董事会薪酬与考核委员会主任委员职务、第四届董事会提名委员会主任委员职务。 邓文斌先生、徐建先生、龙翼飞先生辞职后将不在公司或公司控股子公司担任任何职务，杨维彬先生将根据公司安排继续在公司任职。 根据《中华人民共和国公司法》及《第一创业证券股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）等有关规定，邓文斌先生、杨维彬先生、徐建先生的辞职不会导致公司董事会成员低于法定最低人数，其辞职自辞职报告送达公司董事会之日即时生效。公司将按照法定程序尽快完成董事补选。 龙翼飞先生的辞职将导致公司独立董事人数少于《公司章程》规定的董事会成员的三分之一，根据《上市公司独立董事规则》及《公司章程》等有关规定，龙翼飞先生的辞职将在新任独立董事补选完成后生效。在此之前，龙翼飞先生仍将继续履行公司独立董事、董事会薪酬与考核委员会主任委员与董事会提名委员会主任委员职责。公司将按照法定程序尽快完成独立董事补选。 邓文斌先生、杨维彬先生、徐建先生、龙翼飞先生已确认与公司董事会无任何意见分歧，亦无任何与辞职有关的事项需提请公司股东注意。邓文斌先生、杨维彬先生、徐建先生、龙翼飞先生未持有公司任何股份。 公司董事会对邓文斌先生、杨维彬先生、徐建先生、龙翼飞先生在公司任职期间为公司发展所作出的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 第一创业证券股份有限公司董事会 二〇二三年六月一日 第一创业证券股份有限公司（以下简称“公司”）监事会于2023年5月31日收到 公司监事李章先生、陈志成先生递交的书面辞职报告。 李章先生、陈志成先生因工作原因，请求辞去公司第四届监事会监事职务， 辞职后将不在公司或公司控股子公司担任任何职务。 根据《中华人民共和国公司法》及《第一创业证券股份有限公司章程》等有关规定，李章先生、陈志成先生的辞职不会导致公司监事会成员低于法定最低人数，其辞职自辞职报告送达公司监事会之日即时生效。公司将按照法定程序尽快完成监事补选。 李章先生、陈志成先生已确认与公司监事会无任何意见分歧，亦无任何与辞职有关的事项需提请公司股东注意。李章先生、陈志成先生未持有公司任何股份。 公司监事会对李章先生、陈志成先生在公司任职期间为公司发展所作出的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 第一创业证券股份有限公司监事会 二〇二三年六月一日 中银国际证券股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于近日 收到徐高先生递交的辞任报告。徐高先生因个人原因，申请不再担任公司执委会委员、研究总监职务，但将继续作为公司首席经济学家专注于研究工作。 徐高先生已确认其与公司董事会无不同意见，亦没有任何其他事项需要通知公司股东。该报告自送达公司董事会时生效。 公司对徐高先生担任执委会委员、研究总监期间，对公司发展做出的贡献表示衷心的感谢！ 特此公告。 中银国际证券股份有限公司董事会 2023年5月31日 一、董事会会议召开情况 中国国际金融股份有限公司（以下简称“公司”或“中金公司”）于2023年 5月26日以书面方式发出第二届董事会第三十一次会议（以下简称“本次会议”）通知，并于2023年5月31日完成书面投票并形成会议决议。本次会议的召集、召开及表决程序符合有关法律法规和《中国国际金融股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）《关于选举独立非执行董事的议案》 表决结果：8票赞成，0票反对，0票弃权。该议案尚需提交股东大会审议。 根据《证券公司治理准则》《上市公司独立董事规则》等法律法规和《公司章程》有关规定，独立非执行董事的连任时间不得超过六年， 据此刘力先生已提出辞去公司独立非执行董事职务，其辞任将自公司股东大会选举产生的新任独立非执行董事正式履职之日起生效，其辞任生效后将不在公司及子公司担任任何职务。 公司董事会对刘力先生在任职期间对公司发展做出的积极贡献表示衷心感谢。 为保证公司良好的治理结构， 董事会同意提名周禹先生为公司第二届董事会独立非执行董事候选人， 任期自公司股东大会审议批准之日起，至公司第二届董事会任期结束之日止，届时可以连选连任。周禹先生的简历请见本公告附件。 独立非执行董事对该议案发表了同意的独立意见。 （二）《关于调整董事会专门委员会构成的议案》 表决结果：8票赞成，0票反对，0票弃权。 董事会同意在关于选举张薇女士及周禹先生为公司董事的议案获得股东大会通过的前提下，对第二届董事会的专门委员会构成同步作出如下调整： 1、在第二届董事会第三十次会议审议通过的《关于调整董事会专门委员会构成的议案》的基础上， 选举张薇女士担任薪酬委员会成员，同时张薇女士将不担任审计委员会成员，调整后，张薇女士将担任战略与ESG委员会、薪酬委员会及风险控制委员会成员； 2、选举周禹先生担任提名与公司治理委员会主席、战略与ESG委员会成员、薪酬委员会成员及审计委员会成员； 3、选举陆正飞先生担任关联交易控制委员会成员。 本次选任的董事会专门委员会成员的任期自公司股东大会审议批准关于选举张薇女士及周禹先生为公司董事的议案之日起，至公司第二届董事会任期结束之日止（如其在任期内不再担任公司董事职务，则自动失去专门委员会成员资格）。 特此公告。 附件1：周禹先生简历 附件2：中金公司独立非执行董事关于第二届董事会第三十一次会议相关事项的独立意见 中国国际金融股份有限公司 董事会 2023年5月31日 附件1： 周禹先生简历 周禹先生， 1981年2月出生，现任中国人民大学商学院组织与人力资源系 教授、博士生导师、MBA项目主任。周先生自2009年5月起任教于中国人民大学商学院，历任组织与人力资源系讲师、副教授等职务，并自2016年8月起获聘为首批教学杰出教授，期间曾自2013年9月至2014年9月兼任美国哈佛大学法学院Wertheim研究员及美国经济研究局访问研究员。周先生目前亦担任中国人力资源理论与实践联盟秘书长、中国企业改革发展研究会人力资源分会秘书长及中国人民大学商学院国企改革与发展研究中心研究员。周先生于2003年7月自中国人民大学获得人力资源管理学士学位，于2005年7月自中国人民大学获得劳动经济学（人力资源开发与管理方向）硕士学位，于2007年9月至2008年9月受中国留学基金委资助于美国新泽西州立罗格斯大学进行联合培养博士项目并于2009年1月自中国人民大学获得劳动经济学（人力资源开发与管理方向）博士学位。 截至目前，周禹先生未持有公司股份，未受到过中国证券监督管理委员会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒，不存在《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》第3.2.2条所列情形，与公司的董事、监事、高级管理人员及持股5%以上股东不存在关联关系。 根据《上市公司独立董事规则》《上海证券交易所股票上市规则》《中国国际金融股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）等有关规定，我们作为中国国际金融股份有限公司（以下简称“公司”）的独立非执行董事，经认真审阅会议议案等资料并了解相关情况，基于独立判断的立场，对公司第二届董事会第三十一次会议审议的《关于选举独立非执行董事的议案》发表以下独立意见： 未发现公司独立非执行董事候选人周禹先生存在法律、法规和《公司章程》等规定的不得担任上市公司和证券公司独立董事的情形；认为独立非执行董事候选人的提名程序符合法律、法规和《公司章程》等的规定；同意该议案，并同意在该议案经董事会审议通过后提交股东大会审议。 刘力、吴港平、陆正飞、彼得·诺兰（PeterHughNolan） 2023年5月31日…

  乐居财经 王敏  6月2日，据全国产权交易中心，瑞驰城市发展（深圳）有限公司51%股权挂牌转让，转让底价为1元，转让方为华侨城光明（深圳）投资有限公司，信息披露起始日期为2023-06-02。   据乐居财经查阅，瑞驰城市发展（深圳）有限公司成立于2017-09-29，法定代表人为陈永峰，注册资本为1000万元。公司经营范围包括基础设施与市政设施建设工程的施工（取得建设主管部门颁发的资质证书后方可经营）；投资兴办实业等。该公司由华侨城光明（深圳）投资有限公司持股51%，深圳市瑞驰置业有限公司持股49%。   截止2023年04月30日，瑞驰城市发展（深圳）有限公司营业收入、净利润、资产总计均为0。   转让方华侨城光明（深圳）投资有限公司成立于2016-11-25，法定代表人为王斌，注册资本为500000万元。公司经营范围包括房地产开发经营；停车场建设、经营及管理等。该公司由深圳市光明集团有限公司持股100%，后者由华侨城集团有限公司持股51%，深圳市光明区国有资产监督管理局持股44.1%，深圳市国有股权经营管理有限公司持股4.9%。

  乐居财经 邓如菲 5月31日，云工场科技控股有限公司（以下简称“云工场科技控股”）向港交所提交上市申请书，独家保荐人为浦银国际。   2020年至2022年，云工场科技控股总收益分别为2.76亿元、4.64亿元、5.49亿元。经调整纯利（非国际财务报告准则计量）分别为2540万元、2090万元及1360万元。   公司拥有快速增长及多元化的客户基础，主要包括中国的云计算服务供应商、互联网公司及蓝筹上市公司。于往绩记录期间，IDC解决方案服务分部的总收益由截至2020年的2.49亿元急增至2022年的5.39亿元，复合年增长率为47.0%。截至2022年12月31日止三个年度，公司的成功部分归功于广泛地在经济相对发达的18个省及35个城市设立全国及跨区域管理数据中心。   根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，云工场科技控股按收益计是第二大运营商中立IDC解决方案服务供应商，全面采用非自建数据中心模式。   云工场科技控股为客户提供全面且可靠的IDC解决方案服务，与其中一间国有电信运营商供应商A均为山东省互联网数据中心业务发展先行者之一。根据弗若斯特沙利文报告，云工场科技控股已于中国北方及江苏省经营数据中心领域成为供应商A最重要的生态系统合作伙伴之一。

  乐居财经 刘治颖 5月30日，北京稻香四季房地产开发有限公司0.1842%股权挂牌转让，转让方为北京天恒乐活城置业有限公司，转让底价为331.26万元，披露结束日期为2023-06-27。   北京稻香四季房地产开发有限公司成立于2015-12-09，法定代表人为孟超，注册资本为162900万元，经营范围包含：房地产开发；销售商品房；物业管理等。该公司由中粮地产（北京）有限公司持股99.8158%，北京天恒乐活城置业有限公司持股0.1842%。   据2023年04月30日财务报表，北京稻香四季房地产开发有限公司营业收入4376.79万元，营业利润-348.23万元，净利润-348.23万元，资产总计192686.72万元，负债总计18319.78万元，所有者权益174366.94万元。   北京天恒乐活城置业有限公司成立于2008-09-05，法定代表人为马强，注册资本为45000万元，经营范围包含：房地产开发；销售商品房；物业管理等。该公司由北京天恒房地产股份有限公司100%持股。北京天恒房地产股份有限公司由北京天恒置业集团有限公司持股86.9377%，北京天恒置业集团有限公司由北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会持股89.6731%。   据交易条件显示，意向受让方在递交受让申请的同时，须对以下事项进行书面承诺：   （1）同意自被确定为受让方后5个工作日内与转让方签订《产权交易合同》；   （2）同意在《产权交易合同》生效后5个工作日内一次性将交易价款支付至北交所指定账户；   （3）在通过资格确认并交纳保证金后，即视为已详细阅读并完全认可本股权转让项目所涉审计报告、资产评估报告及该等文件所披露内容，并依据该等内容以其独立判断决定自愿全部接受产权转让公告之内容。意向受让方若发生以不了解产权交易标的的现状及瑕疵等为由发生逾期或拒绝签署《产权交易合同》、拒付交易价款、放弃受让或退还产权交易标的、逾期递交工商变更资料等情形的，即可视为违约，应承担相关的全部经济责任与风险，转让方有权按本项目交易条件的有关约定扣除其缴纳的交易保证金或等额交易价款，并将转让标的重新挂牌。

  乐居财经 李礼 5月29日，远洋集团(03377.HK)发布公告称，于2023年5月29日，远洋集团中国(远洋集团控股全资附属公司)、物管公司(远洋服务全资附属公司及远洋集团控股非全资附属公司)及买方北京居然之家家居连锁有限公司就以下各项订立合作协议：远洋集团中国向买方转让优先收购权，据此远洋集团中国应指定买方作为行使优先收购权的实体，以向基金管理人(代表基金)购买项目公司北京睿鸿商业管理有限公司的全部股权及债务权益。   同时，物管公司透过优先收购权转让及项目公司买卖交割后向项目公司出售该等停车位的方式将该等停车位出售予买方，远洋集团中国北京朝阳分公司透过优先收购权转让及项目公司买卖交割后向项目公司转让人防工程使用权的方式将人防工程使用权转让予买方。        各方共同确认，目标股权和目标债权的交易对价合计为 160,400 万元。为免疑义，交易对价中，目标股权交易对价为人民币 640,006,086.07 元，目标债权交易对价为人民币 963,993,913.93元（仅包括目标债权本金 963,993,913.93 元，截至交割日的利息由睿鸿公司于交割日或之前向中联基金（代表私募基金）支付）。支付方式为银行转账。   项目公司主要从事投资控股且为远洋未来广场(北京)的业主，总土地面积约为35,887平方米，总建筑面积及总可出租面积分别约为62,398平方米及31,223平方米。   此交易使远洋集团控股集团能够以可观利润实现开发该物业的价值及其对开发该物业的投资，交易产生的正现金流可补充远洋集团控股集团的营运资金。

  “房屋改善，万物研选家更安心。”5月28日，万物研选家在全国的超50家线下研选家服务站焕新升级。   作为万亿级大行业，家装行业市场呈现分散现象，行业标准化程度低，投诉率居高不下，缺乏优质的供给。针对家装行业的诸多痛点，万物研选家依托“蝶城+装修”模式，希望藉此推动家装行业品质变革。   万物研选家是万物云旗下房屋改造焕新品牌，传承万科物业服务管理体系，集成万科住宅研究成果与精装供应链能力，精研户型，以研选一线大牌产品、身边工匠和工艺工法贯穿服务的始终，高性价比的房屋改造焕新服务或将成为业主新选择。   “我们依托万物云科技能力，与传统装修产业结合，以智能调度、高效供应链，助力提升用户满意度和交付品质。” 万物研选家负责人周珂锐表示，作为蝶城里“长出来”的服务，此次升级意味着 “蝶城+房屋焕新”正式落地，“蝶城+”生态渐显。   据了解，“蝶城+”是万物云旗下传统业务与空间物联业务相结合构建出的产业互联生态，在3公里半径的地理空间内，打破传统住宅物业围墙，通过智能物联硬件对服务流程做出系统性改变，人员调度从小区内变为跨小区，效率得到改变，这就是“蝶城+物业”。而在同样的区域内，对维修匠人们做出智能调度，则构成了“蝶城+房屋焕新”。   “我们希望能够基于用户痛点进行叠加服务，持续和物业的服务升级相伴，在若干年以后还可以进行二次服务，而不是一次性生意。”周珂锐表示，装修之后的维修是终身维护和相伴的过程。为了实现“服务与客户相伴”，万物研选家的门店基本都驻扎在物业的服务点。在蝶城范围内，万物研选家能够通过管控调度及时响应客户需求，提升服务体验。在工期结束后的长期使用中，客户小修小补的诉求也将得到充分满足。   此前，万物云董事长朱保全强调，基于“蝶城+房屋焕新”产生的万物研选家家装服务做的是熟人生意，需要达到100%的客户满意度才算成功，才能形成正向反馈。   据了解，除了50家研选家服务站开放之外，万物研选家还将在全国21个城市开展40场线下活动，并发布全新套系产品。

  乐居财经 王敏  5月24日，三木集团(SZ000632)发布关于持股5%以上股东部分股份解除质押的公告。   公告显示，三木集团于近日接到公司持股5%以上股东上海阳光龙净实业集团有限公司（以下简称“阳光龙净”）的通知，获悉阳光龙净将其所持有公司的合计226.84万股股份（占公司总股本比例0.49%）办理了解除质押业务。

中融商学第56-57期【注册制下企业IPO上市实务操作培训班】报名中，详情点击?@所有人，成都班5月27-28日/苏州班6月17-18日开课！ 以前IPO就意味着成功，现在上市才算起步。 整理丨蒲凡 来源丨投中网 2023年4月10月，A股迎来了其发展史上的里程碑时刻。备受期待的“全面注册制”正式落地，首批以“注册制”上市的10家企业开盘全面飘红，似乎呼应着人们在此之前的一个共同预判：“全面注册制”通过简化上市流程、降低了准入门槛，让资本的流动进行了一个全新的时代，创投圈将在新环境刺激下进入一轮新的活跃期。 然而随着新政策逐渐成为日常，人们逐渐感受到了“全面注册制”的复杂性。例如一个最被频繁提到的观点是，“全面注册制”不仅仅意味着投资人们获得了更简单的退出方式，更像是意味着资本市场拥有了全新的“准入坐标”——过去人们习惯用“回头看”的方式审视企业，而现在需要学着“向前看”。 那么在全面注册制时代，投资人感受到最直观的变化还有哪些呢？这些变化又让投资人们做出了什么样的对策呢？在由投中信息、投中网主办的“2023中国投资年会”上，来自海松资本的陈立光、唐兴资本的宫蒲玲、华睿投资的宗佩民、钛信资本的高毅辉、深高投的刘苏华、海尔资本的张嘉诚就《全面注册制——不简单的退出，却强化了投资》这一议题进行了深入探讨。 以下为现场探讨实录，或可提供更多参考： 张楠：各位来宾大家下午好！我是投中网的张楠。首先请各位嘉宾自我介绍。 陈立光：我是来自于海松资本的陈立光。海松资本于2018年成立，成立之初我们就是一家专注于硬科技领域的投资机构，短短5年多我们投了一百多家优秀企业。 高毅辉：各位好！我是钛信资本的高毅辉。钛信资本成立于2015年，是一家侧重于中后期的股权投资机构。最近这几年，我们也是布局在硬科技领域，聚焦投一些硬科技的龙头企业。今年也是钛信资本丰收的年份，我们2020年投资的海光信息和华大智造，分别在今年8、9月份解禁，这两家公司都有非常硬核的内在价值，未来增长空间很可观。 今天非常荣幸参加投中Panel的讨论环节，希望和大家有好的交流。 宫蒲玲：大家好！我是唐兴资本的宫蒲玲。我们是一家专注于硬科技领域、全国性布局的机构。核心团队长期以来是一直从事硬科技方向的投资，唐兴资本在短短几年的时间，我们的管理规模实现了30亿规模的发展，投出了一批硬科技领域的头部公司，也投出了科创板和创业板上一批优秀的企业。在这个过程中，我们也为企业通过赋能取得了很好的收益。 刘苏华：大家好！我是深高新投党委书记、董事长刘苏华。深高新投是1994年深圳市委市政府 为支持深圳市高新企业发展 而成立的机构。成立的时候注册资本1亿元，下个月注册资本将增到190亿元，我们目前管理的基金21只，管理基金加自有资产合计超过500亿元，刚刚过去的2022年，我们投资了100多个股权项目，为客户提供担保规模近千亿元。 深高新投目前债权+股权+财务顾问的综合金融服务提供商，不是单一业务的股权投资机构，我们可以提供从企业成立时天使投资，成长期银行贷款担保、股权投资，到上市以后成熟期的债券增信、股票定增乃至司法重整投资的全生命周期服务。我们总部位于深圳，分支机构遍布全国，期望和在座同行多多合作。 张嘉诚：我是海尔资本的张嘉诚，感谢投中搭建的平台，希望接下来一个小时的讨论对大家有收获。 海尔资本是海尔下面的产业全生态投资平台，我们有3个特点： 一是在过去的十年，我们历史的管理规模将近500亿，历史管理的将近20只基金，整体回报率不错，也投资了200多家企业，主要聚焦医疗和科技两个板块，投资阶段从VC/PE到后面的并购投资。这是第一个特点，和财务投资机构类似，我们追求管理回报、规模和战略协同。 二是我们是一家产业投资机构，是CVC。海尔资本秉持“深耕产业投资，培育产业生态”理念，围绕产业生态布局进行投资，链接多方资源，进行产业重构，打造多方共赢的产业共创生态集群。目前，我们聚焦医疗健康、智能科技等领域，重点布局医疗科技、医疗服务、医疗器械等细分赛道，我们的定位是产业全生态投资共创平台。 三是我们的业务也涉及政府引导基金，受到外部LP包括地方政府的认可。像江苏、浙江、安徽、山东、福建等地方，我们都有政府引导基金参与到多只基金中，过去我们也是做了一些帮助地方政府招商引资共同打造产业链的工作。所以作为海尔资本来说，我们是一家聚焦于产业资本和政府相关的产业投资机构，希望今天和大家交流有收获。 宗佩民：我是华睿投资的宗佩民，感谢投中给我们机会交流。华睿投资成立于2002年，主要致力于科技+实业的投资，主要以A轮为主。我们不忘初衷，投了250多家早中期的科技型企业，有50多家已上市。特别是在A轮，我们是行业投资比较多的投资机构之一。 张楠：咱们这一环节聊的是注册制，想请各位根据自己机构和观察和实务，聊一下全面实施注册制以来，根据您的观察，IPO这件事是变得更容易了还是更难了？ 陈立光：谢谢张楠，我看刚才投中资本的马总也做了关于上市的数据分析。 我这里也补充几点。 今年以来，资本市场最大的一件事就是全面注册制的实施和执行。关于支持人问的“IPO是否更容易”这一问题，我更愿意回答退出是否容易。因为IPO不等同于退出。 在这之前，我先和大家分享一组数据。近期数据，包括北交所在内，A股总上市企业数量5166家，100亿市值以下的企业占71.28%，这其中50亿以下的市值公司最多，有2300家，总的上市企业占比48%。其中20亿市值的公司又占1000多家。市值区间100亿到500亿，大概是1100多，三者合计就是4600多家。 我们的总上市企业数量是5100多家，因此上市企业里面90%是500亿以下的企业——就是不到“10 billion dollars”的公司——“10 billion dollars”市值按照美国的上市企业的标准，属于中型企业，所以我们90%的企业还都中小规模，其中更多的是市值100亿以下的中小规模的企业。这是我们的现状。 另外A股排队的大概是年初800多家，现在500多家。去年A股上市的企业数量是424家，注册制之下今年会有多少家？我认为会有适度增加，但是应该不会超过1000家，否则对上市公司的估值会影响很大，因为监管部门肯定会担心僧多粥少啊，A股市场的活水，亦即资金容量，这10年以来基本上是没有增加的。 所以我们目前的这种A股上市企业里面，以小规模企业为主的结构本身，对投资机构实际上挑战是很大的，尤其是目前以散户为主的A股投资者来说，以前的话我们很简单，一级市场的投资者都在关心什么时候IPO？因为以前IPO就意味着成功，上市即巅峰，而现在是上市才起步，这思维模式完全发生了变化。 还有一个很严峻的形势，上市以后，尤其是100亿市值以下的公司，大部分上市企业都在这一范围内，他们的流动性非常之低、交易量非常低。比如说我们现在1000家20亿市值的公司，大部分的日交易量不足5000万人民币，这非常缺乏流通性，可以说是严重缺乏。 在这样的情况下，即使上市了，投资者就能退出吗？IPO真正意义上来说真的只是一个起点。所以我觉得全面注册制实施之后，当然是一个重大利好，但也不能片面乐观，不见得投资者和股东就很容易退出，我认为对投资机构的考验越来越大。 张楠：IPO只是第一步，并不仅仅是退出。接下来请高总来说说。IPO更容易还是更难了？ 高毅辉：关于这个问题，确实是我这么多年一直关注得比较多的。因为我做投资之前是做投行。从1998年我就开始做投行业务，后来在中信负责了中信的直投业务，重点就是投Pre-IPO的项目，我本人亲身见证了中国证券市场从前面的额度制到后面的核准制，又到了现在的注册制，这一整个发展历程。 从我的观察来看，国内IPO越来越宽松。一个是体现在数量上，比如说在中国资本市场前面的20年，平均每年能够IPO上市的企业数量不超过100家。那个时候确实是只要企业能够上市，哪怕是业绩不怎么优秀的公司，动辄也有一、两百亿的估值，上市就有鲤鱼跃龙门的效应。 过去十年，平均一年是有200家左右的公司上市，这比前面二十年有所提升；过去两三年，大概一年平均有四五百家企业上市。随着每年IPO数量的增加，投资的渠道的确打开了一些，不像原来那么紧俏了。也确实有一些不太景气的公司在二级市场的估值有直线的回落。 刚才陈总说得非常对，有一些尾部公司上市以后估值没增长，有些可能和原来投资时差不多，这个的确是注册制以后和以往资本市场相比，一个比较大的变化。我觉得这个事情也比较正常。 所以对于我们投资机构来讲，我们更应该选取一些更有内在价值，能够真正经得起任何市场检验的，有核心竞争力的好公司。我觉得现在平均每年上四、五百家公司，有可能后面三百家的质地及各个方面未必很好。这样的话，它在市场上的估值应该也不会太好。 但是我们也看到，也会有一些优秀的公司在市场上还是有非常好的表现，受到资本的认可。像我们之前投的海光信息，今年也是市场上非常引人注目的一家公司。现在应该有1700亿左右的估值，之前是创出了2000多亿的市值表现。所以我觉得还是要用我们严格的投资标准，去筛选一些真正有核心竞争力的好企业。 相信在全面注册制下越见成熟的市场上，这些企业还是会绽放出自己的光彩。 宫蒲玲：主持人的这个问题是想问“全面注册制的推出，对投资的影响”。全面注册制推出也就是这一个多月的时间，我来谈谈我的感受。 全面注册制推出以后，从政策层面来看上市的渠道更加顺畅了，很多企业上市的预期更加明确了，上市审核的速度加快了。同时上市的一些标准和要求也是更加明确，也是更加透明了。客观来说，全面注册制的推出，对企业退出是正面的作用。 但是我们可以感到，自全面注册制推出以来，其实各个板块从科创板、创业板和主板每一个板块它的门槛和条件实际上不同程度上都在提高。这一个多月来，交易所和证监会在审批的过程中，我们也是能够感受到其实是门槛更高了，也是更严了。 所以这个问题的话，那么全面注册制的推出，对于符合条件的上市公司可能上市更通畅和更快了。对于全面注册制推出以前的政策下投资的企业，想要再去上市的话，我觉得可能难度是增加了。这是我的看法，谢谢！ 张楠：谢谢宫总，意思是说标准更明确了。 宫蒲玲：补充一点，我以一句话来回答——我觉得全面注册制的推出，可以被形容为“门开大了，但是门槛更高了”。 刘苏华：我觉得全面注册制以后，不能简单地说是变容易还是变难了，需要区别看待。 对于部分传统领域的企业，如果市场天花板低、行业产能已经过剩或者过剩风险较大，相对来说是会更难一些。但对于符合国家产业方向，符合高水平科技自立自强发展战略的企业，例如解决核心产业、关键领域卡脖子问题的科技创新型企业，我觉得上市更容易了。注册制以前，IPO申报到上市平均是2—3年，实施后我们有些投资项目从申报IPO到上市，半年到一年之间就完成了，这在以前是不可想象的，体现了金融市场旗帜鲜明服务国家科技创新战略落地。非常庆幸，深高新投一直以来聚焦投资先进制造业和硬科技领域，我们整体感觉我们客户IPO应该是更容易些。 还有一点是，全面注册制的实施，更加明确、高效的审批机制推进，让整个市场的退出预期更加明确了，提高了全市场、企业全生命周期的流动性，不再拘泥于上市退出“华山一条路”，让投资机构的分阶段退出策略有了更多可能性。 对此我深有体会，近一年我们好几个项目就是在IPO之前部分退出，既实现了基金现金流的平衡管理，也取得了很好的回报。我们最近有一个新材料企业刚刚退出了一部分，得益于我们投资阶段较早，退出部分挣了25倍。还有一个医疗器械项目部分退出，退出部分大概挣了5倍，还有一个半导体芯片的项目部分退出挣了10倍。 应该感谢全面注册制的实施，上市预期明确后，各种资本踊跃参与，中途退出的机会增加。像深高新投这样投早投小投硬科技的机构提供了更明朗的发展环境。 早期投资周期太长，对投资人的耐心要求太高，全面注册制出来了以后，流动性的逐级传导和改善，让早期投资机构也获得了更多资金周转空间，也更容易说服更多出资人参与。 以前募资，投资人都会关心周期多长，像我们深高新投旗下的人才基金是7年+2年的机制，为了寻觅到足够多长期投资人作了巨大努力，幸运的是全面注册制的实施，IPO速度加快和阶段性退出的机会增多，让我们投资的很多项目3—4年就退出了，远超LP的预期实现了现金收益到账，让投资人非常满意，所以我们二期的募资获得了踊跃申购。这要感谢全面注册制的实施，投早期项目也未必一定要锁定漫长周期。 张楠：刘总观点很新颖，就是说上市的预期变高了，反而导致了之前退出的可能性变多了。 张嘉诚：作为专业投资人，大家对这个事情的看法都是一致的，觉得这个事虽然明确，但是有信心，也有点难。 从我这方面是两方面来看：首先注册制的核心不代表没有审核。 逻辑是这样的：由发行人提报申请，然后由中介机构对材料的真实性、完整性和相应的合规性进行审核，然后最后是由主管部门进行合规性的复审。所以它其实只是对企业本身业务的方面可能没有以前的审核制那么严格。实际上这一过程中，你会发现发行人和中介机构两家一起的，最后还是要过所谓的合规性审核。 所以从逻辑上来看，我们认为没有太多本质的变化，对大家来说有信心，但是审核是存在和严格的。 第二个是大家去看标准。在过去的几次改革中，上市标准越来越严格。以前主板上市对三年的利润包括盈利性是有六千万的要求，但是目前来看的话基本上就是1.5亿的过去三年的营业利润，而且过去的一年超过六千万，这个门槛提高了很多。 大家做企业的都之清楚，企业利润从三千万到六千万，是质的飞跃，这筛选掉大批企业。还有第二套、第三套的标准，对于科创板医药企业不盈利的限制，都是多的一个上市的可能性。但是过去操作中我们可以看到，对于研发的投入，包括你的“三创四新”的要求是非常非常严格的。有兴趣的话，大家可以翻一下过去一年对科创板企业否决的原因，大部分是在科创属性和研发投入包括创新性上。 所谓虚的门槛，比过去实的门槛要更加严格，这是在实际我们看到的门槛上评价事实更加简单和更加容易了。所以前面两个逻辑上和门槛上来看，都是更加难了。 第三个作为投资机构来讲，对于LP和出资人也好，也有一个好的利好。至少国家推动这件事大步向前走，是在明确调整难度的过程中，我们大的方向是支持和鼓励创新创业的企业，真正优质企业挂牌、能够发行和交易的。 这个信心希望所有投资机构和创业者都能看到。就是对于投资机构的影响，我觉得要看整个过程中怎样进行相应的操作和操盘。总体来说是困难，但是信心是比黄金还重要的。 张楠：核准制回头看，注册制是向前看。接下来请宗总！ 宗佩民：从数据看，随着注册制的深入，上市难度越来越大，主板和创业板也是这样的趋势。为什么？注册制强化了各个主体的责任，特别是交易所。过去是证监会审，证监会放，现在是交易所审，证监会放，交易所责任更大了。所以管理体系的改变，一定会导致上市的门槛越来越高。第二是从历史来看，上市难度主要取决于资本市场的供求关系。牛市的时候上市就容易，熊市的时候上市就很难。现在是熊市和注册制叠加在一起，这样让上市更加难一些。 张楠：谢谢宗总。刚才海尔的张总说信心比黄金更贵，宗总给出明确的答案就是更难了，越来越难了。想请问宗总，您所说的越来越难和刚才张总所说的“信心比黄金更重要”，这会形成一定的矛盾吗？ 宗佩民：上市难不等于没有信心，有信心也不等于就是说上市变容易。从投资人的角度，产业里面真正需要我们去投，也是值得我们投的是硬科技、高科技、难科技的企业。把钱投在传统产业，投在那些没有发展空间的，实际上我们是在浪费钱，是在浪费资源。所以，也是对我们投资机构提出新要求，我们一定要钱投在真正的高科技上，真正的硬科技上，真正卡脖子的环节去，用比较少的钱投出好的企业。 这些企业虽然不是很多，但是更容易上市，上市以后市盈率更高，市值更高。对于我们也是，投资这些少部分的企业才是我们该做的事。大量的企业，产业资本、民间资本很多。所以对于我们来说，关键的是调整思维、要注重质量，而不是要很多企业上市，其实很多企业上市没有没意义。所以我们五年前就调整策略了，聚焦行业、深耕区域、深耕研究，精准投资。 张楠：总结一下，就是咱们注册制可能是以信披交易为中心，更多的是以成长为中心了。对于“三创四新”的要求更高了。我想问一下各位，VC在注册制的条件下，如何做到打铁还需自身硬，如何让自己适应这个时代，给投资人创造更好的回报？ 陈立光：的的确确全面注册制给我们带来巨大的机遇，以前上市很难，现在优秀企业上市很容易。但是同时的的确确也给我们带来了巨大的挑战，因为泥沙俱下、鱼龙混杂，每年500家甚至是800家上市企业里面，这里面优秀企业总是有，但是更多的是一些质地和竞争力不是很强的企业。那这就进一步考验投资机构的投资能力。 我认为是有几点：…

中融商学第56-57期 【注册制下企业IPO上市实务操作培训班】 报名中， 详情点击?@所有人，成都班5月27-28日/苏州班6月17-18日开课！ 新增辅导备案14家，海通证券和民生证券各收获2家，中信证券、中信建投证券、安信证券等各收获1家。 三家企业变更辅导机构冲击北交所IPO！ 中科生态第三次上市辅导 2019年5月17日，公司与 五矿证券 有限公司签署了上市辅导协议，后基于市场原因及公司战略考量，公司于2020年8月25日与五矿证券解除了上市辅导协议。 2020年9月，公司再次启动上市辅导程序，与 国泰君安证券 签署了上市辅导协议， 拟 在创业板上市 ，2023年5月17日，鉴于公司对上市计划进行调整，经双方协商一致，公司与国泰君安同意终止《辅导协议》。 2023年5月17日，公司与民生证券签署辅导协议，会所为中兴华、律所为竞天公诚， 转道北交所 ，再次启动IPO进程！ 恒康药房变更券商冲击IPO 2021年5月，公司与 兴业证券 签署辅导协议,拟在北交所 上市，合作持续2年后，2023年5月，恒康药房与兴业证券签署了辅导协议的终止协议，在终止辅导当天，公司与 国金证券 签署辅导协议，会所为立信、律所为启元， 继续冲击北交所IPO！ 太湖远大更换券商改道冲击IPO 2017年12月26日公司与 中天国富证券 签署了上市之辅导协议， 拟在创业板上市 。2021年7月9日，双方决定终止合作，太湖远大此次创业板IPO之旅最终无疾而终。 2023年5月8日，公司与 招商证券 签署辅导协议，会所为公证天业、律所为大成 ，转道北交所 ，再次开启IPO之旅！ 值得注意的是，在新增辅导备案的企业中， 武汉中科生态、恒康大药房和浙江太湖远大分别更换了辅导机构，冲击北交所IPO。其中，武汉中科生态和浙江太湖远大原本拟在创业板上市，此次纷纷改道北交所，启动辅导程序。 一    武汉中科瑞华生态科技    公司专注于水生态保护与修复细分领域，业务涵盖水生生物增殖保护、过鱼通道设施保护、河湖生态修复以及生态监测检测评价四大板块。拥有湖北长江水生态保护研究院、省市两级工程技术研究中心以及CMA水生生物多样性检测实验室等科创平台，是湖北省专精特新“小巨人”企业。 本次启动辅导程序，也是中科生态第三次接受上市辅导。 早在2019年5月17日，公司就与五矿证券有限公司签署了 《武汉中科瑞华生态科技股份有限公司与五矿证券有限公司关于武汉中科瑞华生态科技股份有限公司首次公开发行股票之辅导协议》 。 后基于市场原因及公司战略考量，公司于2020年8月25日与五矿证券解除了上市辅导协议 。 随后在2020年9月，公司再次启动上市辅导程序 ， 与国泰君安证券股份有限公司签署了 《武汉中科瑞华生态科技股份有限公司与国泰君安证券股份有限公司股票发行上市辅导协议》，拟在 创业板 上市。 本次辅导持续了两年多的时间，最终鉴于公司对上市计划进行调整，经双方协商一致，公司与国泰君安同意终止《辅导协议》 ，并于2023年5月17日签订了《武汉中科瑞华生态科技股份有限公司与国泰君安证券股份有限公司股票发行上市辅导协议之终止协议》。 2023年5月17日，公司与民生证券签署辅导协议，会所为中兴华、律所为竞天公诚，转道北交所，再次启动IPO进程！ 二    恒康大药房股份有限公司    公司主营业务是药品的批发及零售。主要产品和服务为中药饮片、中西成药、医疗器械、非药品、计生用品。 公 司通过 “ 基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广 ” 四大经营策略，为目标顾客提供亲 切、稳重、专业和值得信赖的全渠道、差异化服务。 值得注意的是，这已不是恒康药房首次闯关北交所 。2021年5月，公司曾聘请 兴业证券 担任恒康药房公开发行股票并在北交所上市项目辅导工作的辅导机构，并于2021年5月6日签署辅导协议。…