近日，半导体硅片企业杭州中欣晶圆半导体股份有限公司（下称“中欣晶圆”）所提交的科创板IPO申请正式获得受理。

据招股书，中欣晶圆计划发行不超过16.77亿股、募集54.70亿元，投向“6英寸、8英寸、12英寸生产线升级改造项目”、“半导体研究开发中心建设项目”以及补充流动资金等用途。

中欣晶圆此次IPO另一特殊之处，是其背后控股股东是一家已在东交所上市的日资半导体巨头日磁控股，而这也构成了一次“东拆A”的IPO运作。

脱胎于杭州的独角兽

根据胡润研究院发布《2022年中全球独角兽榜》，杭州已经成为全国第四大盛产独角兽的城市，仅次于北京、上海、深圳，领先广州。浙江共有28家企业达到独角兽标准，杭州就有21只，中欣晶圆200亿元估值位列其中。

随着新能源汽车、5G通信、物联网、智能手机等行业不断发展，国内芯片制造企业对于半导体硅外延片的需求出现井喷，但是受到技术、工艺水准的限制，国内能够生产优质半导体硅外延片的厂商屈指可数，尤其是大直径硅片，多数企业以生产8英寸及以下抛光片、外延片为主。

中欣晶圆也是国内少数能够生产12英寸半导体硅片的公司，因而获得众多大基金青睐，短短一年多时间就获得多笔大额融资，所得资金也多用于扩大12英寸硅片的产线建设。

2020 年 12 月，中欣晶圆获得约25亿元A轮融资，投资方包括富浙资本、杭州国改、嘉兴海松、云锋基金、中金资本、中微公司等。

2021 年 5 月，中欣晶圆获得约33亿人民币B轮融资，浙江省国有资本、临芯投资、建银国际、中小企业发展基金、青岛民芯、上海国盛资本、杭州钱塘产业投资基金、中国信达资产、中金浦成等知名机构。

值得一提的是，中欣晶圆的另一身份，是已在东京证券交易所（下称“东交所”）上市的日本半导体设备巨头Ferrotec Holdings Corporation（日本磁性技术控股股份有限公司，下称“日磁控股”）的子公司。

为了能够在中国A股IPO，2020年11月，日本磁性将杭州中欣晶圆60%的股权出售给了地方政府及民间投资基金，交易对价约为19.71亿元。经过多次转让，目前，日磁控股虽然仍是控股股东，但是持股比例已经下降到28.11%。

有趣的是，日磁控股是一家日资企业，但其董事长贺贤汉却是地地道道的中国人。贺贤汉曾公开表示，如果决定移民日本，他则面临着改姓的问题，也就是把“贺”改为“山本”或“中川”等，这让他难以接受。

而如今中欣晶圆能走到上市这一步，多亏了贺贤汉的努力。

教过书、洗过碗，最后成为芯片公司董事长

回顾贺贤汉的生平，亦是颇为传奇。

贺贤汉出生于上海的一个普通教师家庭，年少时贺贤汉在二胡演奏方面颇有天赋，还曾加入了学校的文艺小分队。

1977年，停止10年的高考恢复后，贺贤汉便报考了心仪已久的上海音乐学院，但事与愿违，失败告终。这时的贺贤汉已经24岁，只得听从父亲的建议放弃音乐学院，准备常规大学的招生考试。

逆境催人奋进，贺贤汉每天只睡三个小时，6个月废寝忘食的学习，生生啃下16本《数理化自学丛书》，最终以惠南镇高考的第一名400多分的成绩进入上海财经大学财政金融系。

本科毕业后贺贤汉留校任教，但日复一日的教师生活并不能让贺贤汉的精神世界得到满足，不甘平庸的他蠢蠢欲动。

1989年，贺贤汉从大学同学处获悉，日本高校语言班正在上海黄浦区的复兴公园招生宣讲，语言班学习结束后就可以在日本的大学读研。他抱着试一试的心态去填写了一份申请书，结果两周后收到了申请书审批通过的回函。

出国深造正是贺贤汉心中所想，他义无反顾花光了自己所有的积蓄办了去日本的签证，又将父母留给他结婚用的全部家当交了日语学费，只身一人来到异国他乡。

在日本，他一边勤奋学习一边在外兼职赚学费和生活费。他曾在一家大料理店里打工，从刚开始的洗碗工，一路被提拔为料理长，月工资达到25万日元。这对于一个留学生来说已经是一笔巨款，完全可以让自己在日本衣食无忧。但是贺贤汉并没有因此而放弃自己的学业，而是在课余时间来做这份工作。

1993年，贺贤汉以优异成绩先后取得日本早稻田大学和日本大学的双硕士学位。毕业后，贺贤汉原本想留在日本工作就业，但如果决定移民日本，他则面临着改姓的问题，也就是把“贺”改为“山本”或“中川”等，这让贺贤汉难以接受，随后他在日本生活工作数十年，也没有加入日本国籍。

恰逢国内改革开放，贺贤汉将目光投注到中国合适的工作岗位，而富有远见的日本商人也看到中国这个全球人口最多国家的巨大商机，日本磁性技术控股有限公司（下称“日本磁性”)也正在寻觅一位留日中国青年，希望能去中国协助管理中国分公司。

经过严格面试，贺贤汉拿下了这个工作，他摩拳擦掌，决定回国大展拳脚。

日本磁性社长山村章也非常信任贺贤汉：“中国区就交给你了，你想怎么做就怎么做，只需要向我汇报就行。”

万事开头难。贺贤汉到日本磁性的中国子公司杭州大和热磁电子有限公司时，眼前只有荒凉的农田和在印刷厂租借的500平米简陋办公场地，公司只有9个人。他带领团队从零起步，直至成为当时杭州高新技术产业开发区的明星企业。

1993年，贺贤汉获得总社管理层认可，坐上了总经理的位置，主导着日本磁性在中国业务的有序投资扩张。

当公司在杭州站稳脚跟，贺贤汉又把眼光投向了中国开放的前沿城市上海。

1995年，为了满足热电半导体制冷材料的需要，贺贤汉在上海闸北区的纺织厂里租了两层楼房，注册了上海申和热磁电子有限公司（以下简称“上海申和”），从事热电制冷器件原材料TE晶棒（碲铋化合物）提炼拉晶及陶瓷基板的开发生产。

后来，贺贤汉又在上海申和上了两个项目：半导体设备零部件清洗和半导体硅片项目。硅片项目是和日本东芝陶瓷合作，当时东芝陶瓷为了降低生产成本，决定把6英寸硅片生产线搬到上海，由申和负责生产。因而，上海中欣也是是国内最早生产 4 英寸、5 英寸和 6 英寸半导体硅片的企业之一。

随着产品逐渐向产业链上下游延伸，又在此基础上，建立了上海汉虹精密机械有限公司、杭州先进陶瓷材料有限公司、杭州先进石英材料有限公司等多家子公司，分别生产太阳能发电领域的相关设备、陶瓷、石英坩埚等。

贺贤汉很早就意识到，中国半导体领域的材料和设备几乎还是一片空白，如果及早切入，不仅意味着能为半导体产业的自主可控贡献一份力量，还将让公司在没有本土竞争对手的情况下迅速获得成长。

2008年，集团社长山村章由于身体原因退出了公司的经营管理，并指派贺贤汉负责集团的大小事务。接过大权的贺贤汉，在仔细权衡之后，做出了大胆的决定，即加速集团在半导体材料和设备领域的布局，并力主自主研发重掺半导体晶圆。

随后，日本磁性经历的一次重大危机更是让贺贤汉坚定了在半导体产业领域站稳脚跟的决心。当时太阳能产业陷入低谷，日本磁性出现了10多亿人民币的亏损，一度面临倒闭的风险。在此危急时刻，贺贤汉毅然决断自掏腰包进行企业转制，才使得企业度过难关。

在他的领导下，2017年，日本磁性和上海申和热磁电子有限公司、杭州大和热磁电子有限公司两家子公司又合资成立了杭州中欣晶圆半导体股份有限公司。

随后，杭州中欣晶圆吸纳了上海申和全部半导体硅片业务、资产、人员，并整合了日本磁性控股旗下半导体硅片业务，具备覆盖 4 英寸、5 英寸、6英寸、8 英寸的抛光片生产能力。

2020年初，中欣晶圆就启动了12英寸硅外延片的试生产，期间克服国外技术人员返程难、进口设备通关难等困境，耗资8.3亿元，最终在年末下线第一枚12英寸硅外延片，成为国内首家真正意义上能独立完成从12英寸单晶、抛光到外延研发、生产的企业。

目前，以潜力巨大的中欣晶圆项目为中心，贺贤汉在半导体领域这个“山峰”，已经建立起了一个“隐形王国”。

日本磁性的很多产品都在各自的领域名列前茅，如在半导体制冷相关的产品全球市占率达到40%；日本磁性为晶圆厂提供零部件清洗翻新的服务，这项业务在中国市场份额也达到了60%。

也可以说，日本磁性在中国的事业版图是贺贤汉一手开拓的，贺贤汉也一步一步晋升为目前的日本磁性的社长，成为国际知名半导体公司的掌舵人。

半导体硅片赛道又迎来一强劲对手

半导体硅片是芯片制造的基础材料，根据制造工艺分类，半导体硅片主要可以分为抛光片、外延片与SOI硅片。

根据SEMI统计，目前全球市场主流的产品以抛光片和外延片为主，2020年抛光片和外延片全球市场规模占全部半导体硅片市场规模的91.53%。

抛光片是单面或者双面被抛光成原子级平坦度的硅片，由单晶硅锭经过切割、研磨和抛光处理后得到。

外延片就是在抛光片上新生长一层硅单晶层，通俗来说，抛光片就是毛坯房，外延片就是精装房，硅片表面颗粒度和洁净度更高，外延片更能适配一些5G设备、人工智能装备应用的高端芯片的制造。

随着集成电路制程向更先进、更精细化的方向发展，光刻机的景深也越来越小，硅片上极其微小的高度差都会使集成电路布线图发生变形、错位，这对硅片表面平整度提出了苛刻的要求，对外延片的需求也会逐步提高。

从尺寸来看，小尺寸硅片主要在精度要求比较低的产品里用到，而大尺寸硅片的作用不止于此。有了它，无人飞机才能飞，人造卫星、宇宙飞船和航天飞机才可以准确升空、飞行、定位，并自动向地面发回各种信息。

半导体硅片直径的提升使得硅片面积平方级增长，进而使得单片硅片能产出的芯片数量也翻倍增长。硅片直径越大，芯片的平均生产成本越低，进而提供更经济的规模效益。

因此， 12英寸半导体硅片需求会越来越大。根据 SUMCO 发布的全球 12 英寸半导体硅片需求预测数据及信达证券研究中心统计，2021 年全球 12 英寸半导体硅片需求将达到 750 万片/月，到 2025 年将达到 910 万片/月，其中需求占比最大的终端应用领域为智能手机，其次为数据中心、PC/平板电脑、汽车，数据中心和汽车对 12 英寸半导体硅片的需求增长最为快速。

目前，中国所需的硅晶圆大多仰赖进口，信越化学、SUMCO、环球晶圆、SiltronicAG、SKSiltron国际龙头半导体硅片制造商垄断，合计占有全球9成市场，尤其是12英寸外延片等高附加值产品。

中欣晶圆具备4英寸、5英寸、6英寸、8英寸和12英寸全尺寸、全流程的抛光片生产能力和12英寸外延片生产能力且均实现了量产，缓解了中国大陆地区半导体大硅片进口依赖的局面。

产能方面，中欣晶圆当前投产及在建产能释放后具备年产 480 万片小直径（4 英寸、5 英寸和 6 英寸）抛光片、480 万片 8 英寸抛光片和 240 万片 12 英寸抛光片（含 60 万片 12 英寸外延片）的产能。

但半导体设备的巨资投入和逐年折旧仍然让中欣晶圆处在亏损状态。

2019年至2022年上半年，营业收入分别为3.87亿元、4.25亿元、8.23亿元和7.02亿元，同期归母净利润分别为-1.76亿元、-4.24亿元、-3.18亿元和-0.80亿元。

而且，与境外主要半导体硅片供应商相比，中欣晶圆目前在全球市场份额仍旧较低，2019年至2021年市场占有率约为0.46%、0.51%、0.98%。

不过，中国是全球最大半导体芯片消费市场，如果能够在中国市场的扩张，未来，中欣晶圆如果想要迎头赶上，也不是没有机会。

本文来源：IPO观察