乐居财经讯 李礼 4月20日，天风证券发布房地产销售周报。   行业追踪（2020.4.6-2020.4.12）   一手房：环比上升 3.78%，同比下降 33.19%，累计同比下降 38.96%   本周跟踪 36 大城市一手房合计成交 2.72 万套，环比上升 3.78%，同比下降 33.19%，累计同比下降 38.96%，增速较前一周回升 0.83 个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-17.04%、14.06%、1.63%；同比增速分别为-37.71%、-29.37%、-37.04%；累计同比增速分别为-36.49%、-36.67%、-44.55%，较上周分别增加 1.89、0.34、1.05 个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-49.84%、0%、-27.7%、8.45%；累计同比分别为-31.81%、-46.56%、-40.42%、-5.82%，较上周分别变动 3.55、1.4、1.51、1.94 个百分点。   二手房：环比下降 5.71%，同比下降 29.55%，累计同比下降 20.32%   本周跟踪的 11 个城市二手房成交合计 0.93 万套，环比下降 5.71%，同比下降 29.55%，累计同比下降 20.32%，增速较前一周回升 0.76 个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别 11.58%、-16.24%、-17.44%；同比增速分别为-15.91%、-39.2%、-27.52%；累计同比增速分别为-8.67%、-28.1%、-22.6%，较上周分别变动了 4.21、-1.16、0.45 个百分点。   库存：去化周期 40.3 周，环比下降 10.72%   截止本次统计日，全国 14 大城市住宅可售套数合计 51.15 万套，去化周期 40.3 周，环比下降10.72%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-23.38%、1.53%、-0.51%。   投资建议：   本周统计局发布 2020 年 1-3 月地产数据，各项指标均出现明显修复，其中销售、开工单月增速仍低于-10%（分别为-14.1%、-10.5%），竣工面积单月增速修复至 0 附近（-0.89%），单月投资增速已修复至 0 上（1.1%）。鉴于 19 年四季度以来多所城市政策松动、以及多家房企销售目标仍然为正增长，预计后续销售仍然有修复空间、但 2019 年土地较差或导致新开工全年仍将面临压力，竣工修复明显但预计政策扰动仍然存在（疫情影响下免责延期交房），我们下调相关预测，我们预计销售-7.2%、开工-6.1%、投资 4.2%、竣工 12.4%。   4 月 17 日政治局会议也当重视：1）房住不炒常态化，打压投机行为，政治局会议重提房住不炒，此次为 2019 年 7 月 30 日政治局会议之后的首次重提，也是 2019 年中央经济工作会议之后再提，在表述上相比减少“稳地价、稳房价、稳预期”，新增“促进房地产市场平稳健康发展”，表明了中央对于“房住不炒”政策常态化和一以贯之，地产作为投机需求受到打压，但作为内需和刚需是被支持的；2）加大宏观调节力度，后续仍存降息降准空间，在财政和货币政策有关表述中，提到“积极的财政政策要更加积极有为…稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，”后续流动性持续充裕，地产、购房者供需双方均有望收益。   疫情的短期冲击非常大但已经在缓慢修复，后续多地政策边际宽松、资金环境持续趋暖，房企拿地意愿高，二季度或将集中迎来修复，我们认为政策边际将持续宽松，房住不炒基调不变但因城施策也值得重视，我们认为整体政策利好地产，持续看好地产板块，我们短期重点推荐：保利地产、万科 A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余等；持续建议关注：1）优质地产：保利、万科 A、金地集团、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设等；2）物业管理：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等；3）旧改混改商业：城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸。   风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑，疫情防控不及预期